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基于随机波动率模型的中国经理人股票期权定价

基于随机波动率模型的中国经理人股票期权定价

 

作者:Terence Tai Leung Chong(庄太量,香港中文大学)Yue Ding(香港中文大学)Yong Li(李勇,中国人民大学)

 

    摘要:在本文中,基于随机波动率(SV)模型,我们将经理人股票期权(executives stock options, ESOs)的定价方法扩展到会计准则 FAS123 的框架之下,进而通过这种扩展,为一些中国上市公司的 ESOs定价。我们分析了 ESOs 实施过程中一些重要金融变量的影响。研究表明在中国,公司的市场风险越高,规模越大,其经理人(股权)激励计划中更高 ESO 占比的可能性更大。另外,我们也分析了净值市价比、股票价格波动率、经理人持股比例和杠杆率等因素的影响作用。