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外汇期权市场中主要市场参与人的买卖价差和隐含波动率

外汇期权市场中主要市场参与人的买卖价差和隐含波动率

 

作者:Dan Galai(希伯来大学)   Ben Z. Schreiber(以色列银行)

 

    摘要:本文以以色列场外外汇 (OTC FX) 市场中主要市场参与人所进行的期权交易为基础,对买卖价差(BAS)和隐含波动率(IV)的同步估值进行分析。文章以“追随者效应”为基础,对两个变量的面形进行探索。并采用 OTC FX 期权交易的详细数据,来检测主要市场参与人(金融公司、非金融性机构、家 庭投资者和境外投资者)在调整期和稳定期的行为模式。通过使用 BAS IV 的同步无偏估计,文章发 现主要市场参与人在 BAS 中存在实质性差异,而在 IV 方面的差别则很微小。这一现象一方面表明了主要市场参与人的概况差异,例如交易规模、成熟性和竞争力等 ;另一方面也反映了 IV 的“无套利机会”。