伦敦金属交易所（LME）

    9月30日

市场综述：基本金属周二下滑,因美国公布的疲弱数据令市场人士对经济复苏进程益发感到忧虑.美国9月芝加哥采购经理人指数(PMI)以及消费者信心指数均远逊于预期.芝加哥全美采购经理人协会(NAPM)公布,芝加哥9月PMI自8月时的58.9降至51.2,而分析师先前预估值为降至57.0.美国经济谘商会公布的9月消费者信心指数自8月上修后的81.7下滑至76.8,分析师原先预估该指数升至81.8. Sempra Metals分析师肯普在报告中称,"美国公布的数据确认了经济复苏十分有限,且目前缺乏动力.这些数据对于预估明天出炉的美国9月美国供应管理协会(ISM)制造业指数没有什么帮助.基本金属和股票价格将继续自近期高点拉回."分析师和投资人目前密切关注周三的ISM制造业指数,以及定于周五公布的就业数据,以便对日益黯淡的经济前景加以确认.巴克莱资本国际分析师斯特恩贝表示,基本金属价格在投资人逢低承接买盘的支撑下已脱离低点."市场价格走势很有意思.很明显,美国公布的数据令人失望且逊于市场预期.但是芝加哥PMI数据向来波动较大,而且该数据9月时仍高于50,这对经济有利."她表示. 若指数高于50,则代表行业成长."回顾一下今日公布的PMI数据可以看到,新订单分项指数和存货分项指数都很不错.我对明日公布的ISM数据拭目以待.目前市场的期望度明显降低."

铜：三个月期铜在关键支撑位每吨1,790美元上方持稳,分析师称这是对美国经济数据的正面回应. Mitsui Bussan一位分析师称,"看到市场中投资人买兴仍存令人振奋.市场人士曾担心,在1,790美元下方埋有大宗停损单,不过看起来期铜价格已回升."期铜周二收报1,798美元,下跌14美元.

铝：三个月期铝跌4.50美元至1,420.50,并脱离日低1,409,盘中走势与期铜相似.分析师原先预计,期铝暂时将在近期的波动区间交投,而来自生产商的卖盘料将限制市场上档在1,425/30附近水准受限.

10月1日

市场综述：基本金属周三收盘变动不大,盘中交投淡静,因此前美国公布的数据乏善可陈,且缺乏中国市场人士的参与.美国9月供应管理协会(ISM)制造业指数自8月时的54.7降至53.7,低于先前市场的预估值55.0,但许多分析师在周二疲弱的美国芝加哥采购经理人指数(PMI)出炉后调降了对该数据的估值.ISM数据表明,夏季出现的经济爆发式成长可能不会持续目前的高速,因为就业增加乏力令经济复苏承压.Sempra Metals分析师肯普表示,"制造业活动上个月继续增长.该数据符合市场预期,并远优于昨日出炉的芝加哥PMI数据." 他还表示,"(这)证实了我们的观点,即缓慢且平淡的经济复苏已经开始.这将延续至2003年底和2004年上半年.该ISM制造业数据实际上并未改变前景,但应有助稳定场内的紧张气氛."上述ISM报告还指出,很多企业在近期油价上扬后对能源价格表示关切.

铜：三个月期铜场内交易尾市升2美元,报每吨1,800美元.一LME交易商称,"目前市场走势很不寻常.我感觉市场将走低,但目前却持稳."他还表示,"抛盘比我预期的少,这部分归因于美元下跌." 交易商称,市场必须出现明确的上涨或下跌走势,才能激发交投增加.该交易商补充道,"期铜盘中呈区间盘整.市场需要上涨或下跌20美元,否则这种整理走势还将持续一段时间." 在目前沉闷的市场中,期铜走势再次成为影响其他基本金属表现的主要因素."另一位交易商表示.

铝：三个月期铝自1,420.50美元升至1,423. "期铝继续呈区间交投,初步阻力位仍为1,430.

10月2日

市场综述：基本金属周四收高,分析师称因技术性买盘将价格推高.Standard Bank驻伦敦分析师巴尔向路透表示,"市场早盘时上涨,多数是受技术性基金买盘拉动.投机客回补空头部位,此前市场于昨日下跌,但并未危及支撑位." 巴尔称,市场可能将再次挑战近期高点,特别是若定于周五1230 GMT出炉的美国非农业就业人口数据优于预期时更是如此.市场预期,美国9月非农业就业人口减少3万人.经纪商Man Financial在每日例行报告中表示,"今日市场的强劲基调好像确认了我们的看法,即基本金属似乎在良好的经济面消息传出后上涨." "虽然昨日的美国9月供应管理协会(ISM)制造业指数仅略低于先前市场预期,但仍对基本金属和股市产生利多影响,因为在此前更为疲弱的芝加哥9月采购经理人指数(PMI)出炉后,市场人士原本预期ISM数据更差."该经纪商补充道."基本金属市场在这些数据出炉的后一天上涨,这可能是个巧合.或许基本金属市场在等待股市作出确认."巴尔表示."基本金属正在小心试探,并料将利用任何可能条件验证当前盘整格局是否会转变为其他走势."

铜：三个月期铜收报每吨1,825美元,较周三收盘水准1,800上涨. 巴尔称,"我认为期铜上档阻力很大.上方阻力强劲.料将遭遇生产商的分段递增卖盘."Man Financial指出,"移动平均线切入位处于正面区间,有助市场走势,铜库存又减少了2,225吨."

铝：三个月期铝亦受益于多头气氛,涨7美元报每吨1,430. LME对期铝合约的不规范操作调查仍未得出结论.该项调查始于8月初. LME人士哈斯拉姆(Jonathan Haslam)称,"该项调查仍在进行,调查全面细致."收盘时,现货/三个月期约正价差为10.80/8.80美元.

10月3日

市场综述：主要的基本金属周五创下新高，大大好于市场预期的美国就业数据点燃了对世界经济增长的期望。Sempra Metala分析师Kemp称，这一数据表明制造业已经开始增加产量。JP Morgan分析师Moore称，商品价格已经走出谷底，正孕育着上升的潜能。上月美国非农业就业人口增加57,000人，和华尔街分析师预计的减少30,000人大相径庭。Kemp称，在公布了连串令人失望的美国经济数字后，这一强劲的数字缓解了市场紧张情绪，并给了多头更多信心。不过，自去年9月以来，制造业已经减少了超过50万个岗位，而其产量也比2000年6月份的最高值下降6%。Moore称，金属消费商现在应该认识到经济复苏是真实的，尽管金属价格对他们来说有些贵，但他们应该开始买入。对于金属生产商来说，宣布大规模恢复产能的时间可能快于原先预计的2004年初，尤其对于铜来说。自2001年10月来，铜生产商年产量已经削减了50多万吨。

铜：美国非农业就业人口数据公布后，三个月期铜价格最高达到每吨1,842美元，为自2001年3月份来的最高点。不过随后出现的获利盘使铜价收盘回落至1,836美元，周四的收盘价为1,825美元。

铝：三个月期铝收报每吨1,438.50美元，上扬8.50美元。

10月6日

市场综述：期锌周一表现亮丽,交易商和分析师指出,因基金买盘推动期锌走高,其它基本金属则在清淡交投中陷于区间波动.Sempra Metals分析师肯普(John Kemp)表示,"今天基金对期锌兴趣浓厚,尤其是临近收盘时,但其它金属交投淡静.中国投资者直到周三才会重返市场."但他补充说,LME周将于10月13日开始,届时业内人士将汇聚伦敦,参加年度盛会,这可能预示着将出现一些价格变动.肯普说,"过去LME周期间市况通常相当淡静,但由于下周将有一系列经济数据出炉,且目前基金是驱动市场的主要因素,他们不知道LME周即将到来,或者对此并不关心,因此这可能是很有意思的一周."

铜：三个月期铜下跌5美元至1,831.肯普表示,"期铜今天稍事喘息,但我认为年底前有望升至每吨1,900美元."

铝：三个月期铝几无变动,自上周五收盘的1,438.50美元微跌至1,437.肯普称,"目前生产商卖盘意向令期铝上档受限.但基金持有的多头部位并不特别多,他们可能返回市场,买入期铝."

10月7日

市场综述：基本金属期货周二表现亮丽,在基金买盘的激励下,几乎所有期约均涨至新高.分析师预期,市场在盘整之后将继续上扬."显然,今日涨势非常强劲.基金的买兴浓厚,卖盘无法匹敌."巴克莱资本国际基本金属分析师斯特恩贝表示."所有金属的走势都非常强劲.可能会出现小幅修正或者整理,但整体上涨趋势将保持不变.我认为,任何修正都将被市场迅速消化."斯特恩贝还指出,中国的市场参与者结束一周长假之后,将在周三重返市场."在长假之前,中国的市场参与者是分段卖家,但因一些阻力位已被突破,他们可能转而成为买家."

铜：三个月期铜升至两年九个月高点,收报1,854美元.周一收报1,831美元. 分析师称,期铜下一个上档关键位在1,870美元,该水平为100日移动平均线切入位.

铝：三个月期铝温和上涨并触及新高,收报1,458.50美元,为今年8月1日以来最高水平,上日收报1,437.

纽约商品交易所（COMEX）

9月30日

铜：期铜周二小幅收低.此前公布意外疲弱的美国消费者信心指数和制造业数据,对预期中的铜需求形成打击.但交易员称,来自海外的逢低承接买盘对期铜构成支撑.一位交易商称:"今日见到一些基金平仓.但中国买家仍在低点出手承接." 交投最为活跃的12月期约跌0.55美分至每磅81.85美分.交投区间在81.45至82.40.其它各月期约跌0.35至0.60美分不等. 周二最终成交量为16,000口,周一为11,301口.未平仓合约数虽减少497口至93,315口,但仍处于高位.一些市场人士称,考虑到过去两个交易日中市场成交量稀薄,因此在面对低迷的经济数据时,期铜仍能够尽可能缩小跌幅的事实令人满意.一位交易商称:"目前最大的问题是成交量颇为清淡.LME周即将来临,交投将越来越稀疏."市场先前预期消费者信心将温和改善,但消费者信心指数所有分项指数大幅下降令金融市场和铜市交易商倍感意外.

10月1日

铜：期铜周三收盘上涨,受美股大幅扬升推动.期铜交易商称,市场摆脱了美国制造业成长放缓的影响.一纽约期铜交易员指,期铜交易商"关注(经济)数据,但股市大涨,这是推升期铜的原因."他还表示,"若只看数据表现,期铜可能已下跌.数据并不太好,但股市劲扬并连带激励期铜上涨."交投最为活跃的12月期约收高0.45美分至每磅82.30美分.交投区间在81.75-82.75.其它各月期约涨0.40至0.55美分不等. 周三最终成交量预估为12,000口,周二仅为9,856口.未平仓合约数减少2,693口至90,622口.美国供应管理协会(ISM)周三公布,9月ISM制造业指数下降至53.7,低于8月的54.7.这显示制造业连续第三个月成长,但步幅放缓了.该数据高于50意味着扩张,但分析师预期的扩张速度更快,称指数料为55.较乐观的方面是9月新订单分项指数跳升至60.4,为年内高点,8月则为59.6.此外,9月未交货订单分项指数亦出现改善.只要经济复苏仍在持续,基金就将继续保护他们大量的多头部位.每次市场下跌时,中国买家都入市吸纳,令期铜得以守稳支撑位.

10月2日

铜：期铜周四收盘小幅上涨.交易商称由于基金和投机性买家对伦敦金属交易所(LME)期铜上涨、市场升逾技术性停损买单被触发的水准以及基本金属投资人中的普遍乐观人气作出反应.一交易员表示,"我认为投资人买入所有基本金属,而并非仅限于期铜.期铜正对其他基本金属目前的走势作出反应."由于期铜能够在一连串较为疲弱的经济数据出炉后仍继续走稳并保持强劲升幅,一些分析师称,他们认为期铜的短期前景良好.几位交易商认为,如果12月期铜升破9月5日触及的高点83.85美分,则可能挑战85美分水准. 交投最为活跃的COMEX 12月期约每磅收升1.05美分至83.35美分.稍早,12月期铜在83.70水准处构筑了一个双顶.该期约日低在82.30.各月期约收高1.00美分至1.10美分不等.最终成交量预估为12,000口,周三为8,960口.周三未平仓合约增加1,310口至91,932口.交易商称,在美国公布较为疲弱的经济数据后,期铜丧失了一些上涨动能,但随后仍持稳于较好的水准.市场人士关注定于周五出炉的美国9月就业报告,希望从中了解到有关疲弱的劳工市场更为全面的情况.美国劳工市场的成长落后于整体经济的复苏.接受路透调查的分析师预估9月非农业就业人口减少3万人,8月时为减少9.3万人.

10月3日

铜：期铜周五飚升创下合约新高。由于美国劳工数据大大好于市场预期，一些交易商认为铜价将再攀新高，但铜价随后由高点迅速回落。基于连续合约的铜价盘中创下了自2001年3月来的最高点。一经纪商称，12月合约的强劲阻力位看来为84.00美分，由于铜价未能突破84.00美分，使看多的人们有些失望，同时，回撤的股市也影响到铜价走势。交投最为活跃的COMEX12月期约由高点回落至收盘时的每磅83.75美分，涨0.40美分。在美国就业数字公布后，12月期约一度创下合约新高83.95美分，盘中低点为83.30美分。其它期约上升0.15-0.55美分。最终成交量预估为4,000口.交易商称，市场周五的表现对铜价近期走势至关重要，如果上方阻力持续强劲，持有大量部位的多头将了结些头寸。如果下周突破84.00美分，铜价将有很好的机会快速上升至85.00或85.50美分。反之，市场可能下探81.00美分。

10月6日

铜：期铜周一温和上涨,但收于海外市场ACCESS电子交易中触及的合约新高下方,基金分段买盘及伦敦基本金属走坚为市场提供支撑.交易员称,由于犹太教节日赎罪日(Yom Kippur)及中国逢国庆假期,交投清淡,使得期铜价格在近期区间高档附近徘徊.一COMEX场内经纪人称,"交投十分淡静,但有一些分段买盘.好像是一个基金,从一开市就开始买进."各月期约均攀升0.05美分,12月期约收报每磅83.75美分,交易区间为84.40-83.25美分.现货月10月合约收报83.45美分.受良好的美国就业数据提振,12月期约上周五曾创下83.95美分的合约高点.期铜价格目前在2001年3月以来的最高水平附近徘徊.但经纪商称,在触及两年半高点之后,期铜技术指标似已显示超买. 交易商称,上周临近结束时基金净多头部位可能有所增加,或将令期铜承压.因市场人士认为,自9月30日商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告公布以来,基金又增加了大量多头部位.最终成交量估计为8,000口,高于上周五的7,374口.截止10月3日未平仓合约增加804口,至96,827.

10月7日

铜：期铜周二升至合约高点.交易商表示,美元走软及期铜卖盘稀少激励,投机性基金大量买进期铜,而且虽然近期期铜上涨,但卖盘仍然较少.欧元兑美元触及三个月高点激发海外投资者买盘,将期铜推高至2001年2月以来最高水平.12月期约上升0.95美分,收报每磅84.70美分,之前在83.80美分至合约高点84.85美分区间交投.美元兑主要货币下跌,欧元/美元午后升至1.1763/67美元.美国股市亦温和走高. 交易商称伦敦市场镍、锌及铝的投机性买盘和空头回补亦为纽约市场提供支撑. 12月期约为联系第四个交易日收高,交易商称,基金在保护最近几周建立起来的大量净多头部位.市场观察人士称,交投活跃的12月期铜在目前水准呈技术性超买,但目前尚不清楚基金将减少所持多头部位,还是将继续推动价格上涨.交易商称,12月期约阻力位在85.00美分,之后是86.00和89.00美分,支撑位在83.25和82.75美分.