东京期胶市场综述：

　　 期胶价格自6月以来已重挫近30%至七个月低位,不过料将进一步走低,因供应增加,且技术面因素看跌,将促使投资者进一步清空部位.交易商认为橡胶合约价格下滑的主要原因在于包括泰国在内的东南亚国家橡胶供应增加,且上周原油价格下滑,进一步增加期胶抛压。标TOCOM-2月期胶周一下跌逾4%,自6月13日触及26年高位324.5日元以来,期价已重挫近30%至七个月低位。交易商表示,指标TOCOM期胶可能将测试200日元水准,上次达见到此水准是在去年12月。“各方面看起来都偏空.看看技术面和基本面,现在没有理由买进橡胶。”Ace Koeki Co. Ltd.的市场分析师Hisaaki Tasaka表示。"虽然很难确定下一个支撑位,但我们确信该市场的上档极其有限。我认为这种空头气氛将保持较长时间。"随着主要产胶国的产出得到恢复,供应情况有所改善,包括轮胎生产商在内的橡胶终端用户上月接收到更多的橡胶。上周公布的产业数据显示,截至8月20日日本民间仓库的生胶库存增至10,235吨.在7月份,库存自1月以来首次降至1万吨以下。此外,TOCOM期胶指标最远月合约8月17日收在200日移动均线下方,为去年5月以来首见,之后市场的技术面趋势不断恶化。周一,TOCOM-指标2月期胶跌停,收跌10日元,报每公斤232.1,为1月23日来指标合约最低收盘位。目前,2月期胶较其256.8日元的200日移动均线低近10%。上次指标合约跌破上述水准后,在2004年7月至2005年2月间的七个多月里便一直陷在该水准下方。8月中旬市场处于明显正价差状态,因供应忧虑彻底消除,此后人气再度承压。5月底至8月中旬期间,TOCOM期胶价格一直为逆价差。当近期商品稀缺时,便会出现逆价差,即现货价格高于期货价格.通常,市场为正价差,即现货价格低于期货价格,反映出远期商品的存储与融资成本。

**看空氛围主宰市场**

交易商称,许多买家均在场边观望,期望价格进一步大幅下滑,而投机客和短期投资基金操盘手正寻机卖出橡胶。周五有关全球主要橡胶消费国中国的一些买家可能违约的推测令TOCOM期胶承受额外卖压.日元的小幅反弹和油价下滑亦鼓励投资者卖出TOCOM期胶。Kanetsu资产管理公司经理Takashi Ogura称:"自7月以来橡胶一直走低,现在是修正的时候了,因为目前看起来将胶价从当前水准进一步推低有点困难."但他同时表示:"除了技术面反弹因素,目前真没有其他有说服力的买进橡胶的理由。"

东京工业品交易所(TOCOM)六个月天胶合约走势图