2013-7-29 中国证券报 作者 张卉瑶

　　沥青是一种重要的工业资源，中国是世界上沥青最大的生产国和需求国。2012年1-12月国内沥青产量1862万吨，同比增加16%。其中，第三、四季度同比月均增量都超过10%。沥青期货的上市能够为上海期货交易所未来推出原油、成品油等期货品种积累经验，并有望成为整条石油期货市场产业链的一个重要规避价格风险的手段和方式。

　　从沥青过往的价格波动来看，沥青价格呈现出较为明显的周期性和高波动性。有部分下游企业目前利用新加坡或者美国欧洲市场的原油期货来规避价格波动风险，但由于能源期货具有较强的地域性特征，欧美市场不一定能代表中国市场的某些情况，效果并不是十分理性，国内石油沥青期货推出将很好的弥补这个空白，为上下游企业提供良好的价格规避和发现的场所。

　　燃料油、沥青、原油、汽柴油包括新兴的碳排放权等期货的上市将是中国商品期货最重要的一环。根据国外经验和相关的资料显示，能源价格决定了整个国家的经济运行成本，能源价格是宏观经济的基础之基础，能源价格将会通过间接或者直接的方式影响包括基本金属和农产品(000061,股吧)的价格，从而影响国家的整体物价水平。我们一直说我国的产业链处于劣势，利润微薄。一方面诚然与我国的产业结构和水平有关，一方面与美元是结算货币有莫大(博客,微博)的关系。美国政府通过推行美元国际化，销售美元这个货币，向中国征收了巨大的美元税，也直接影响了中国的产业链利润状况。从美国经验来看，其推行美元国际化的一个重要手段就是说服中东国家利用美元进行原油结算。目前我国在积极推动人民币国际化，人民币国际化本质上是商品和服务进行交换的过程，而原油作为使用最广泛的一种商品，原油期货的推出对我国人民币国际化，产业升级将具有重要的影响。

　　总而言之，沥青期货的推出，意味着我国能源期货的陆续推出将迎来高潮，之后的原油、汽油、柴油等石油产业链产品，包括新兴的碳排放期货产品也在紧锣密鼓的准备当中。中国能源期货和衍生品市场将迎来真正的春天。