期货日报：期货交易量环比骤降 套保需必要的流动性

发布日期：2016-06-06

期货日报记者 阙燕梅

　　今年3月以来，期货市场部分品种呈现交易过热现象，几大商品期货交易所陆续采取了一些降温措施。以上期所为例，除了提保证金和提手续费等措施之外，期货日报记者还了解到，今年3月以来，上期所已经对50余个账户采取了限制开仓措施。
　　目前，期货市场的成交量出现明显下滑。最新数据显示，5月全国期市成交量环比下降24.04%。
　　“期货市场的成交量下滑，说明市场的炒作情绪在降温。”富宝资讯分析师雷连华告诉期货日报记者，监管措施出台之前一些市场炒作比较热的品种成交量下降尤其明显，如螺纹钢期货的成交量已由4月21日2397.2万手（双边）下降至目前400万手（双边）左右。
　　海通证券期货研究主管高上接受记者采访时说，近期商品期货的成交量虽然出现比较大的回落，但没有期指下降得那么厉害，因此对套保盘影响不是特别大。
　　一名不愿具名的期货界人士也告诉记者，几大交易所采取的监管措施，主要对程序化交易和投机资金影响比较大，对现货企业套保影响不是很大。不过，他同时也表示，由于手续费偏贵，市场投机资金减少，在流动性方面对企业套保还是会产生一些影响。
　　“投机资金是期货市场的重要组成部分，是市场风险的承担者，一味地把投机资金赶跑，套保资金就没有了对手盘，无法发挥风险管理的作用，期货市场服务实体经济就无从谈起。”该期货界人士说。
　　在他看来，现在期货市场整体不是流动性过剩的问题，而是很多品种流动性不足，期货市场的深度和广度远远不够。
　　以有色金属企业为例，作为国内最大的铅冶炼企业，豫光金铅副总经理苗红强告诉期货日报记者，2015年他们的铅锭产量40万吨，由于铅期货市场流动性较小，企业想在目标价位实现2000吨的套期保值交易量十分困难。
　　云南驰宏锌锗股份有限公司副总经理柴正龙也表达了同样的困惑。他说，期货市场需要具备一定的流动性，期货价格才能保证连续性和真实性，企业才能有效地在贸易合同中使用期货价格进行定价和点价。
　　他表示，企业能否充分满足套期保值业务需求，能否实现其套期保值目标，也客观上需要期货市场提供与之相匹配的流动性，进而才能有效发挥期货市场服务实体经济发展的功能。
　　据了解，2015年我国精炼铅产量385.8万吨，铅期货日均持仓量和日均成交量分别为1.61万手（单边）和0.54万手（单边），仅相当于铅产量的2.1%和0.7%，显然无法充分满足铅产业链企业进行定价和规避风险的需求。