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上观:继续精准扶贫!上期所2018年天然橡胶“保险+期货”试点启动

记者 张杨


  4月17日,由上海期货交易所发起并支持的2018天然橡胶“保险+期货”试点项目正式启动。据悉,今年总计32家单位的试点方案通过评审,覆盖海南省、云南省21个贫困区县,其中,国家级贫困县17个,涉及天然橡胶现货产量8万吨。上期所将拿出7200万元专项资金,全力支持项目开展。
  对大宗商品来说,期货一直是对冲风险的工具。利用期货的套期保值功能,人们在期货市场上买进或卖出合约,提前锁定商品价格,以此来规避市场的风险。比如美国农户就会通过期货市场参考玉米的比价关系,来调整种植结构。但中国农民由于受教育程度和资金水平的限制,并不具备期货的专业知识。不过,保险人人会买。于是,“保险+期货”这一创新模式应运而生。
  以天然橡胶为例,上期所将保险公司、期货公司聚拢到一个合作平台上,胶农或农业合作社购买保险公司开发的天然橡胶农产品价格险;保险公司再用保费购买期货公司风险管理子公司的场外看跌期权产品;期货公司风险管理子公司在期货交易所进行相应的复制看跌期权操作,以对冲天然橡胶农产品价格下降可能带来的风险。这样一来,如果天然橡胶价格下跌,原本农民利益将受损,但现在可以从保险公司那里得到赔付,而由于保险公司买入了看跌期权,价格下跌造成的亏损能够在整个期货市场化解,靠众多的交易投资者分散风险。如此最终形成了风险转移、各方受益的闭环。
  2017年,天然橡胶“保险+期货”试点项目总计实现赔付1823万元,1.5万余户胶农获赔。2018年,中央一号文件连续第三年提出“稳步扩大‘保险+期货’试点”。为了继续贯彻文件精神,上期所2018年的试点在各个方面相比2017年都有所扩大:其中,投入资金同比增加82%,覆盖现货产量同比增加122%,试点地区数量同比增加50%。参与的期货公司数量从23家扩大到32家,参与的保险公司数量从8家扩大到9家。
  上期所党委书记、理事长姜岩表示,“保险+期货”模式利用市场化手段,在保障农民基本收入的同时,对农产品价格风险进行定价和转移,增强了资源配置效率,具有十分重要的现实意义,值得继续推广。
  “上期所今年将加强合规方面的检查力度,严格控制资金的使用和流向。”上期所党委委员、副总经理贺军指出,一方面,在事前以合作协议、承诺函及制度流程的形式约束项目各方的规范运作;另一方面,在试点项目结束后,上期所将开展评审工作,将项目效果和合规情况纳入其中,作为当年手续费返还与优秀会员评选的重要依据。上期所希望持续完善试点方案,探索出一条可复制、可推广的胶农风险管理新道路,以实现期货市场服务橡胶产业、服务实体经济的初衷。
 

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