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中国石油报: 探寻中国原油期货健康发展之路

  3月26日,中国原油期货正式扬帆启航。截至4月4日的8个交易日,总成交量40.05万手,总交易金额1656.49亿元,其中主力合约SC1809成交39.54万手、成交金额1635.4亿元,表现出了较高的市场活跃度。各方对我国原油期货市场的发展寄予厚望,期待能够在不远的将来成为亚洲原油贸易的定价基准,助推人民币国际化进程,奠定石油天然气人民币的基础。

  我们应该看到,我国原油期货的挂牌交易具有四个方面的背景。一是2018年是中央确定的“防范化解重大风险”之年。此时正式推出原油期货,体现了决策层对我国实施资本市场有效管控的能力自信和监管自信。二是我国还没有开展汽油、柴油等主要石油产品的期货。而反观布伦特、WTI等有国际影响力的原油期货,都是在汽油、柴油等期货产品上市之后相当长的一段时间推出的。三是我国还没有形成有效的石油产品市场化定价机制。虽然国内原油价格已经与国际原油市场接轨,但从本质上说,依然不是完全的市场化定价,没有反映中国的原油供需状况。成品油定价则是成本加成定价机制,其价格也没有完全反映我国成品油市场的供需变化。四是我国还没有规范繁荣的原油现货交易市场和现货价格报价体系,使原油期货价格缺乏对价标杆。因此,可以认为,中国原油期货的推出充分体现了“高起点、跨越性”的特点。为了实现中国原油期货的健康发展,笔者认为应处理好以下九个方面的问题。

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