周到：上期标准仓单：国家电投铝电投资有限公司的使用经验

发布日期：2019-08-16

记者 韩忠益

国家电投集团铝电投资有限公司于2017年1月由国家电投集团旗下3家二级单位重组成立，是国家电投集团全资子公司。公司注册资本44.77亿元，现有资产总额463亿元，2019年上半年实现营业收入236亿元，员工总数11000余人。铝电公司是国家电投集团“铝业专业化子集团、铝业科技创新平台、铝业贸易服务平台”，产业覆盖“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工到铝业贸易”的全产业链，是国家电投集团建设一流产业的先锋。公司拥有铝土矿年产能200万吨，在建铝土矿年产能950万吨；拥有氧化铝年产能290万吨，在建氧化铝年产能100万吨；拥有电解铝年产能99万吨，炭素年产能52万吨（阳极48万吨，阴极4万吨），非普铝产品加工能力33万吨；拥有电力装机455万千瓦（含权益装机），其中火电378万千瓦，风电65万千瓦，光伏发电12万千瓦；拥有宁夏红墩子矿区13.5亿吨煤炭资源。

铝电公司按照“发挥产业链协同优势、提升价值创造能力和市场竞争力、促进国家电投集团铝产业持续健康发展”的总体要求，致力于打造成为产业一体化、管理专业化、机制市场化的全产业链创新型现代一流企业。

遵义公司是铝电公司控股子企业，全面负责贵州省遵义市煤电铝一体化项目建设和生产运营，目前在建年产200万吨铝土矿山和100万吨氧化铝，计划年内建成投产。

山西铝业是铝电公司控股子公司，现生产运营铝土矿年产能200万吨，氧化铝年产能290万吨。

宁夏能源铝业是铝电公司控制子公司，建成了以铝电产业链为核心的产业集群。拥有电解铝产能99万吨，炭素产能52万吨（阳极48万吨，阴极4万吨），非普铝产品加工能力33万吨。公司“QTX”牌铝锭商标于1996年在伦敦金属交易所和上海交易所注册，其主要产品“QTX”牌铝锭被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，在全国有色金属领域享有盛名。

铝业国贸是铝电公司控股子公司，是国家电力投资集团铝业贸易服务平台，于2010年1月在上海注册成立，注册资本15亿元人民币。公司本部设在上海，分别在深圳、沈阳、银川、武汉、重庆、上海自贸区设有六家分支机构，基本形成辐射全国各大区域的营销网络体系。公司建立了以铝业为主，涵盖市场研究、现货购销贸易、期货与金融运作的业务团队。通过集约化、专业化、市场化管理与经营，铝业国贸现已发展成为国内知名、规模较大的铝业贸易企业之一。

在现场采访这家企业的过程中，给记者留下最深印象的是：作为公司铝业贸易服务平台，铝业国贸自成立以来，逐步发展成为国内铝锭贸易量、氧化铝贸易量位居前茅的大型铝业贸易企业，特别是建立了上下一体化、专业化期货业务运作团队。

据国家电投集团铝业国际贸易有限公司期货部郑永强介绍：公司充分发挥期货作为金融工具的发现价格、化解风险、锁定利润的作用。坚持套期保值、归口管理分级负责、严控风险、分析评价等原则进行期货运作，运用策略性建仓和盘面互保建仓等策略，做好辅助销售，降低采购成本，不断优化持仓结构，确保公司经营管理持续稳健的发展。

他还特别介绍了利用公司仓单平台交易的进行跨地区、跨品牌，跨期套利的相关案例。

其一：跨地区合作

公司在广东与下游加工企业签订了年度长单销售合同，约定在广东某交割库交货，但由于运输的问题，今年5月份的铝锭到货量无法满足长单合同约定的供货量，经与某大型贸易企业联系沟通后，该企业在上海也有供货需求，于是双方达成了跨地区串货的合作业务，暨通过标准仓单交易平台将公司在上海某交割库的仓单与其在广东某交割库的仓单进行串换，公司再通过仓单转现货的方式进行交货。既节省了双方的铝锭运输成本，又及时向下游企业供货避免了违约风险。

其二：跨品牌串换

公司接到无锡下游客户的订单，急需一批“如固”品牌的铝锭，且报价较高，但公司在无锡的仓库并没有“如固”品牌的铝锭货源，如果在现货市场上采购不但采购流程需耗费较

长的时间，而且成本较高，经与某贸易商联系后，通过标准仓单交易平台，用公司在无锡的“HAL”品牌的铝锭与其在无锡的“如固”品牌的铝锭进行串换，由于标准仓单交易平台具有“实时仓单过户、实时资金划转、实时出入金”三个实时的特点，使公司得以高效、便捷地完成了仓单过户，交易效率明显提高，既满足了下游客户的紧急需求，也为公司创造了一笔可观的收益。

其三：跨期套利

今年3月15日，高层确定增值税下调的具体时间为4月1日，税改时间官宣后，期铝远近月间价差反应剧烈，3、4月份价差一度扩大至350元/吨附近，4、5月份合约价差逆转Back结构。

公司抓住时机，3月初在标准仓单交易平台上将仓单卖出，并即刻远月05合约上建等量的多头头寸，将远期价格锁定，待远月05合约到期时再将铝锭交割回来，实现了跨期套利。

据了解：上期标准仓单交易平台自2018年5月28日正式上线以来，平台已经成为公司新的采购和销售渠道。由于目前有色金属现货市场，各种贸易公司种类繁多，时常会有经济纠纷产生，客户上下游之间的矛盾也时常发生，甚至有时还妨碍了公司的正常业务开展。自从公司参与了上期标准仓单平台交易后，买卖方都通过上期标准仓单平台完成交易，公司可以放开平时的疑虑，大胆进行业务操作，为公司的资金安全、货物安全提供更加完善的保障机制，使公司可以更放心地进行销售及采购。并且能够帮助生产企业调配、优化库存分布，进一步提升经营能力。