中证网：市场静待不锈钢期货“降临” 上期所连办三场相关培训

发布日期：2019-09-02

记者　孙翔峰

　　不锈钢期货将于9月25日在上期所正式挂牌上市。为迎接这一新品种，不锈钢市场各方正积极准备。近期，上期所在上海、无锡、佛山等不锈钢产销重地开展了三场不锈钢期货业务培训，为该品种的稳健运行奠定良好的市场基础。
　　完善不锈钢定价体系
　　自2009年以来，上期所陆续推出了螺纹钢、线材和热轧卷板等钢材期货品种。钢材期货伴随着中国钢铁工业的蓬勃发展，已逐步发展成为全球最活跃的商品期货系列品种之一，影响力不断提升。不锈钢行业的市场化程度高、市场主体多样、价格波动频繁，企业避险需求强烈。推出全球首个不锈钢期货，有助于规范流通秩序，促进形成公开、公平的定价机制，进一步增强我国在国际不锈钢市场的定价影响力，并为相关产业链企业提供价格风险管理工具。
　　当前，国内外不锈钢市场定价体系较为复杂，国外不锈钢生产企业定价多采用合金附加费的方式，即：不锈钢价格=基价+合金附加费。国内不锈钢定价方式较为多样，生产企业根据库存情况、原料价格、预期判断采用一单一议、开口结算、每日调价等多种方式定价。因此价格形成中信息不对称程度较高，给下游企业生产经营造成一定困扰。期货定价是被市场各方广泛认可的大宗商品定价方式，上市不锈钢期货，是国内外不锈钢行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体经济的又一重要措施。
　　近年来受不锈钢生产工艺改变以及电解镍反映动力电池溢价等因素影响，镍期货对应的电解镍价格与不锈钢价格相关性显著降低，相关企业需要利用不锈钢期货直接管理价格风险,提高风险管理效果。
　　不锈钢生产企业对期货的上市也表示十分期待，中国宝武宝钢德盛不锈钢有限公司钱海平总经理表示，“近年来不锈钢价格波动较大，市场供需变化加快，使得不锈钢生产企业的成本控制和经营决策压力进一步上升。实体企业需要借助不锈钢期货来进行风险管理，304不锈钢冷轧卷板是不锈钢期货较好的标的物，是具代表性的品种，符合不锈钢产业未来发展趋势。”
　　钢铁行业“期现结合”深化
　　国投安信期货分析师郑达理表示，“中国作为世界最大的不锈钢生产和消费国家，在不锈钢的定价上依赖其主要原料镍定价，上市不锈钢期货将进一步完善行业定价机制，在不锈钢同质化产品竞争激烈、市场资源缺乏有效配置的环境下，给行业一个价格发现和对冲风险的工具。上市的品种是目前应用最广泛的不锈钢产品，在替代品维度和升贴水维度上相较螺纹钢、热轧卷板都有更多的选择。合约设计上与镍相匹配，会衍生出生产利润套利等新的交易方式，为生产企业提供一个更加有力的风险管理工具，也为市场提供更多的交易机会。”
　　事实上，中国不锈钢产业正在经历更深层次的变革，不锈钢产业资深研究员林军在无锡市场培训会议上表示，“期现结合”使得依赖钢厂资源型贸易企业的竞争力减弱，产业资本话语权增加；实体与金融结合，成为新的发展方式。
　　林军认为，不锈钢期货推出之后，不锈钢产业链迎来套期保值风险管理模式。上游原料生产企业和贸易商、中游钢厂、加工中心、贸易商以及下游终端客户都需要套期保值稳定收益，不锈钢期货上市将给这些企业提供机会。
　　中国特钢企业协会不锈钢分会秘书长刘艳平表示，中国不锈钢产销量约占全球一半，在世界不锈钢市场具有重要地位，推出不锈钢期货具有现实意义。“不锈钢是我国特钢行业中最主要的钢铁品种，推出不锈钢期货，一方面能够帮助相关企业结合自身生产经营，在期货市场上套期保值，规避价格风险；另一方面可以发挥我国第一大不锈钢消费和生产国的优势，形成一个参与者众多、交投活跃的期货市场，提升中国不锈钢全球定价影响力。”