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期货日报:衍生品服务上市公司高质量发展的新支点

记者    董依菲

粤港澳大湾区上市公司服务工作站成立两周年


上市公司是资本市场的基石,是实体经济的“领头雁”,推动上市公司提质增效、实现高质量发展,对稳住我国经济发展基本盘、巩固经济基本面具有重要作用。在这其中,发挥期货市场在资源配置中的重要作用,运用期货及衍生工具提升企业的供应链管理水平,是期货市场服务实体经济的重要手段。


作为上期所立足深圳、辐射华南,助力上市公司高质量发展的重要抓手与新支点,粤港澳大湾区上市公司服务工作站(下称工作站)成立两年以来,不断推动期企合作,鼓励上市公司参与期货市场进行风险管理,取得了良好的成效。深圳上市公司协会(下称深上协)作为工作站牵头运营单位,2019年成立了“衍生品与风险管理”等八个专业委员会,开创了香蜜湖(深圳)产融创新/上市加速器(下称香蜜湖加速器)服务平台,香蜜湖加速器由“产融创新加速器”与“上市培育加速器”组合而成,通过加速金融服务创新、加速产业资源融合、加速政府政策精准投放、加速科研要素转化、加速公司治理规范,打造产融创新“样板间”,探索上市培育新模式,逐步形成创新资本加速聚集的新高地。


工作站为期货行业服务上市公司发展牵线搭桥,通过持续组织调研走访,帮助期货机构深入了解上市公司需求,“点对点”解决实体企业需求痛点,同时推动金融机构提升配套服务,进一步发挥产融结合优势,助力企业行稳致远。


促进期企合作 深入挖掘上市公司需求


据深上协介绍,粤港澳大湾区的上市公司资源丰富,很多上市公司都有参与期货市场的需求。目前深圳辖区上市公司333家、新三板企业480家、拟上市企业超过1000家。为了推动辖区内上市公司更好地参与期货市场,在两年的时间里,深上协从促进期企合作出发,深入了解上市公司需求痛点。


2020年,深上协以“激发合作,汇聚声音”为主要工作方向。在上半年疫情期间,深上协通过电子问卷方式,向深圳辖区内300余家上市公司开展撒网式调研,重点了解上市公司对衍生品的实际需求及使用情况,深入调查上市公司参与期货衍生品市场面临的痛点、难点。同时,面向上市公司高级管理人员,了解其利用衍生品进行资产配置的需求。通过一系列的问卷调研,对深圳辖区上市公司衍生品的整体使用情况有了初步了解。


在下半年疫情相对平稳后,基于上述问卷调查的铺垫,深上协积极组织线下走访调研,通过联系辖区内综合服务能力突出的期货公司,分别对中集集团、比亚迪、沃尔核材、金龙羽、裕同科技、方大集团6家在行业内具有代表性的上市企业展开“点对点”调研。在调研前,各期货公司组织专业力量,对企业情况进行研究,形成专业解决方案;在调研中,期货公司专家为企业介绍衍生工具使用方案,现场解答企业的疑惑;调研后,深上协将调研情况汇总形成专题报告,以反馈相关问题,推动上市公司参与期货市场。


除此之外,提升衍生品综合服务能力,少不了金融机构的支持与参与,这需要银行、保险等机构提供配套服务,助力实体企业产融结合发展,从而更好地做大做强。为此,深上协陪同上期所走访调研招商银行、平安银行等金融机构,了解其对产业客户参与期货市场的政策举措,推动相关配套服务升级,为上市公司参与期货市场扫清障碍、提供保障。


在调研过程中,以金瑞期货为代表的期货机构、以大华银行为代表的金融机构,也分享了自己的服务案例,为产融结合发展提供“模范样本”,推动更多的实体企业合理运用期货及相关衍生品服务企业经营发展。


据金瑞期货负责人介绍,公司服务的广东兴奇金属有限公司(下称兴奇金属),年营收600亿元,铜杆年产能约8万吨,业务范围涉及铜、铝、锌等品种,其中电解铜、铝和锌为传统贸易。金瑞期货响应金融服务实体经济的号召,助力兴奇金属优化、落实符合其自身特点的风险管理方案,打造较为完善的套期保值体系,能够准确识别现货风险敞口,运用期货工具进行风险对冲,最终实现保值目的。


在金瑞期货的协助下,兴奇金属将保值周期控制在一个较短的合理水平,同时灵活开展标准仓单质押,保证企业贸易现金流的充足,实现经营管理成本的综合降低。尤其是在2020年新冠肺炎疫情的影响下,全球大宗商品价格波动加剧,铜价从2020年3月到12月涨幅高达71.7%,其他有色金属同样涨幅较大,大宗商品价格的冲高对实体企业的经营形成了冲击。金瑞期货帮助兴奇金属利用期货衍生品进行风险对冲,最终实现对原材料成本的有效控制,为企业在疫情期间稳定生产经营提供保障。


大华银行(中国)负责人表示,利用在境内外大宗商品套保领域的优势,大华银行为企业的跨境贸易与大宗商品业务板块提供重要支持。位于佛山南海的某有色金属生产加工企业,主要做进口锌精矿及铜精矿的加工贸易,为了保证生产利润,会对订单及库存进行一定比例的套期保值,在境外市场有近20年的有色金属套期保值经验。该公司与大华银行于2018年建立合作关系,基于该客户良好的交易记录和信用评级,2020年大华银行为其提供了一定的风险敞口额度,客户无需保证金就可以建仓挂单,并在盯市损益上也给了一定的风险敞口,降低了客户在套保业务上占用的资金成本,有助于客户及时锁定成本、管理库存,利用盘面实现产销管理一步到位的策略。


提升服务能力 推动大湾区产融结合打开新局面


近两年在全球疫情冲击、供需错配、流动性超级宽松等多重因素叠加影响下,大宗商品价格波动加剧,越来越多的上市公司借助期货、期权等衍生工具应对原材料和产品价格波动的挑战,稳定生产、贸易和经营。在期货品种不断丰富、期货市场稳健发展、功能发挥日益显现的良性影响下,越来越多的企业注重高质量发展,不断提升风险管理意识。


据期货日报记者了解,为了推进深圳辖区上市公司合理利用衍生工具,促进企业高质量发展,上期所与深上协总结前期经验,就工作站未来工作重点达成共识,并形成了进一步的工作建议。


一方面,深上协将继续提升工作站服务质量,助力上市公司用好衍生品。首先是在总结前期调研经验的基础上,进一步拓展调研对象的广度和深度,挖掘更多上市企业参与期货市场;其次是在工作站开设常态化培训专题课程,深上协将协助邀请上市公司、拟上市企业参加专题培训,期货公司可组织专家授课,现场提供咨询服务;最后是加强宣传、扩大影响力,在深入服务上市公司的同时,加强对典型案例的整理与传播,充分利用财经媒体及地方媒体平台,宣传工作站品牌,逐渐在华南地区形成工作站的品牌影响力。


另一方面,上期所也将依托工作站开展以下六项工作,进一步服务粤港澳大湾区上市企业:


一是由上期所牵头编制面向深圳辖区上市公司的衍生工具风险管理案例汇编。该汇编一是从“成与败“的层面,让辖区上市公司清楚衍生品交易对公司长足发展的益处与风险点。


二是从“做与不做”的层面,以参与上期所衍生品交易的深圳辖区上市公司为蓝本,让辖区其他上市公司真切感受同城公司参与衍生品交易的心路历程,学习其经验做法,提升对衍生品交易的认知。


三是以“车轮上的上期所”为主题,依托深上协“新能源、新材料专业委员会”,联合开展深圳辖区上市公司专题恳谈会,宣传上期所相关产品及衍生工具风险管理理念。


四是持续深化双方合作,在深上协相关活动中穿插上期所专题介绍,邀请更多业内专家参与深上协组织的相关活动,为上期所专家与深圳辖区上市公司董事长、董秘等高管提供交流机会。推动在深圳证监局《前沿》刊物上增设上期所专栏,面向辖区上市公司宣传相关服务理念。


五是联合开展面向“专精特新”企业的特色服务。依托深上协香蜜湖加速器平台,试点为深圳辖区“专精特新”企业提供“产品保价”(利用衍生工具锁定价格)等特色服务,推动深圳辖区“专精特新”企业做得更具特色,推动企业早日上市。


六是持续开展“点对点”上门服务,以与上期所品种相关但未参与交易的深圳企业为重点服务对象,组织工作专班提供更精准、更具可操作性的解决方案。同时,上期所将充分借助深上协资源,开展相关服务活动,持续增强服务黏性。

 

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