2013-5-10 记者 李磊

　　豫光金铅，这家身处内地的有色企业，由于期货这一现代金融工具和上海期货市场紧密联系起来。而一年前白银期货的上市，无疑将两者之间的关系更推进了一步。
　　公告业绩显示，近几年，作为全国最大的电解铅和白银冶炼企业，豫光金铅的电解铅销售始终处于盈亏线之下，公司的利润主要来自于贵金属和硫酸等附属产品，其中，白银一直是重要的主营品种。2012年，豫光金铅的白银产量达到700吨，白银销售收入占主营总收入的近27%，其利润更是在所有品种中占据首位。
　　白银在企业经营中的重要地位，让豫光金铅从国内白银期货上市之初就给予了密切关注。“国内白银期货的上市，为豫光金铅的生产与销售带来了新的变化。”豫光金铅股份有限公司总经理蔡亮告诉记者。
　　国内白银期货上市前，豫光金铅所生产的白银已经在上海黄金交易所、伦敦贵金属交易所（LBMA）注册，经营过程中，企业在面对价格波动时，主要是在这两个市场进行保值。正常生产销售情况下，白银原料采购和销售数量在一定时间内（比如一个月）基本配比，形成自然套期保值，如果出现采购和销售不匹配的情况，对采购或销售敞口部分在LBMA市场或上海黄金交易所相应合约进行买入或卖出保值。由于LBMA涉及到汇率波动并且价格近两年一直低于国内，上海黄金交易所市场交割和交易都不活跃，这两个市场都并不适合国内企业做严格的套期保值来应对价格波动。
　　白银期货上市，豫光金铅的白银首批成为上期所指定交割品牌，为企业的产品提供了一个新的期货交易平台。豫光金铅期货部负责人卫亮告诉记者，2012年至今，白银价格波动剧烈，白银采购销售风险增加。白银期货上市后，公司根据采购销售计划和企业实际生产销售情况，及时在相应期货合约进行买入或卖出套期保值，到期进行交割或对应平仓，规避了价格波动对企业经营产生的风险，使企业将精力专注于产品升级和技术改造。
　　“白银期货上市，也为豫光金铅提供了新的白银销售渠道，改变了过去单纯依靠出口和现货市场的销售模式。”卫亮表示。2012年5月10日，白银期货上市后，白银价格在低位盘整，8月份开始上涨，企业根据生产、销售和成本情况，选择在相应期货合约进行卖出保值，到期交割现货，实现现货产品的保值增值。
　　此外，利用注册的白银仓单可以质押充抵交易保证金的规则，在白银期货上市后，豫光金铅通过银行进行仓单质押融资，增加了企业的流动资金，提高了资金使用效率，降低了企业融资成本。
　　蔡亮认为，国内白银期货的上市对于推动国内产业升级正在显现积极影响。上海期交所通过选定产品作为注册白银交割品牌，促进了国内白银品牌的标准化，强化了白银生产企业的品牌意识，优胜劣汰，有利于规范白银行业向着有规有序的方向发展；同时，企业注册白银标准仓单，便于企业进行仓单融资或充抵期货保证金，降低资金成本，提高资金使用效率，并使用低成本的资金进行产业升级，促进自身发展。
　　卫亮认为，白银期货经过市场一年的培育，一度成为期货市场的明星品种，持仓量、成交量的大幅增加，提供了很好的市场流动性，吸引了众多投资者参与，也给企业提供了很好的套期保值交易平台。
　　“不过，和国际成熟的白银期货相比，国内白银期货隔夜跳空缺口较大。”卫亮表示。也正是基于这一原因，他对上海期货交易所即将推出的白银期货连续交易给予了很高的期待。他认为，白银期货推出连续交易制度，将覆盖国际主要市场主交易时段，有利于完善贵金属品种交易模式，也有利于国内贵金属期货与国际期货　　市场联动形成套利机会，企业可以在一个交易时间更为宽泛、更加国际化的期货市场规避交易风险，实现套期保值。