内容摘要：

　　期货市场是我国金融体系的重要组成部分，与国民经济直接相关。期货市场的平稳健康运行，事关产业链供应链安全、经济金融安全和社会预期稳定。完善期货风险评估和预警体系，是提升期货市场安全水平的重要抓手，也是深化金融服务实体经济的题中应有之义。本文着眼国内商品期货品种，以维护期货市场有效性为切入点，结合定性分析和定量模型，构建了一套较为完备的期货品种风险评估和预警框架，为提升期货市场风险管理水平提供了借鉴。

　　本文的基本思路如下：一是勾勒期货品种风险画像。从期货市场的三大基础功能出发，构建期货风险画像，覆盖价格异动风险、供需波动风险、宏观冲击风险、流动性风险、市场操纵风险、投机倾向风险、结算违约风险、逼仓与交割风险等八个维度。二是构建基础风险指标集。本文依托经典商品期货分析范式，从宏观、政策、市场、产业、规则、资本等层面选取指标，形成基础风险指标集。三是定量赋权指标集。本文采用熵权法对指标进行赋权并排序，得到了影响品种风险的关键指标。四是合成综合风险指数。结合赋权结果和归一化方法，对指标进行加权处理，导出风险综合指数。五是探索风险的评估和预警体系。围绕各品种的综合指数，对不同时点、品种、板块间的风险演变进行横纵向比对，从而实现风险监测和预警。

　　本文以上海期货交易所的电解镍作为研究重点，形成了单品种的风险画像与风险纵向预警评估，并以此进行扩展，对有色金属、贵金属、黑色金属、能化等板块进行了风险的横纵向比对。研究表明：一是从镍品种自身看，其风险受到价格异动、宏观冲击、投机倾向、逼仓与交割等四个方面的因素扰动较大，且风险项之间存在动态转化的情况。二是从有色金属板块内部看，宏观冲击、逼仓与交割是有色金属显著的共性风险，而各品种间的风险画像存在着一定差异。三是从跨板块对比看，相较于有色金属板块，贵金属品种在宏观冲击和结算违约方面的风险矛盾更为突出，能化品种在投机倾向方面风险特征较为明显，黑色金属品种在投机倾向、结算违约及逼仓与交割相关风险方面更显著。最后，本文针对小样本量品种如何应用该研究方法进行了研究，并以航运指数期货为例进行了构建指标集的示范。

　　关键词：期货有效性；风险画像；风险评估；风险监测；风险预警