产融服务基地巡礼｜云锡集团：套保稳基业 金融强实体

云锡集团

套保稳基业 金融强实体

文/云南锡业集团

沪锡期货工具对冲价格波动风险，为企业稳定发展注入强劲力量。做市商制度推行后沪锡合约成交和连续性显著改善，我们通过买入交割提前锁定远期采购价格，降低原料采购风险，以应对价格波动危机。

云南锡业集团（控股）有限责任公司（简称：云锡）始创于1883年，至今已走过138年发展历程，是全球锡行业历史最悠久、资源储量最丰富、产业链最完整、产品门类最齐全、品牌知名度最高、市场份额最大的锡生产加工企业，拥有世界最大的锡生产基地、中国最大的锡材加工基地和锡化工基地，2005年以来锡产销量连续位居全球第一。

云锡旗下拥有中国锡行业唯一一家上市公司云南锡业股份有限公司（简称：锡业股份），在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册的“YT”商标是国际知名品牌、中国驰名商标，“云锡牌”精锡是中国名牌产品、国家质量免检产品。

从无到有，期货助力锡行业价格风险管控

云锡作为国内较早涉足期货业务的企业，于2004年顺利获得全国第二批境外期货业务许可证，通过在LME市场的不断探索和实践，逐步建立了一系列套期保值管理模式。以开展套期保值业务，加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制；以设立套期保值领导小组等多种风控措施，对主要产品锡、铜、锌、贵金属等主营品种进行套期保值；以合理控制保值比例，管控价格波动风险，实现期货市场服务现货实体的生产经营。

2015年3月，自上海期货交易所沪锡期货品种上市以来，云锡逐渐将套期保值业务的重心转向沪锡市场，充分利用期货工具对冲价格波动风险，为企业稳定发展注入强劲力量。

服务升级，做市商制度金融服务实体成效显著

企业套期保值业务的开展离不开期货品种的健康运行，锡期货上市以来，出现了主力合约1-5-9跳跃，交易不连续和交易量不活跃的问题，一定程度上限制了锡产业链客户通过期货规避风险和匹配现货采购销售的难度。

在了解到锡行业企业套保面临的问题后，上期所本着“期货服务实体”、“帮实体企业解决实际问题”的态度，积极推动沪锡做市商事宜。公允的定价，丰富了产业客户更加多样化的采购和销售模式。在2019年底，云锡公司召开供应商大会，配合上期所做市商制度，向锡矿供应商推行在沪锡连续合约上面点价的采购模式，在后来沪锡主力合约实现连续交易后，部分客户已经接纳了在连续合约上点价的模式。做市商制度的推行，丰富了产业客户更加多样化的采购和销售模式。

2020年开始，随着做市商制度的实施，市场有了不间断的报价和交易活动，自2005合约以后每个交易合约都是连续交易和连续切换主力合约的。曾经沪锡期货不连续和流动性较低问题得到了有效解决，企业参与套期保值的成效也更加明显。

功能发挥，期货护航产业链供应链稳定

2020年初，受全球供应链扰动和宏观政策调整，全球金融市场经历了剧烈动荡，3月份全球锡价一度下跌至主流矿山成本之下，这给产业链企业的生产经营带来了较大的不确定性，期货市场的价格发现与套期保值功能在疫情中凸显。

2020年3月，在全球锡期货价快速下跌之际，现货市场上低价惜售不出，锡期现基差一时高达5000-9000元/吨。云锡锡材和锡化工深加工生产企业经营面临困难，原料端由期现价差带来成本倒挂、原料采购困难、原料采购成本偏高的问题。做市商制度推行后沪锡合约成交显著改善，并且实现了连续月份交易，让我们企业得以为锡材、锡化工深加工企业，在沪锡2006/2007/2008合约成功实现买入交割，提前锁定远期采购价格，降低原料采购风险，以应对价格波动危机。

在全面建设社会主义现代化国家的新征程中，百年云锡坚持以“绿色金属、造福人类”的使命责任，以争做锡行业产业链、供应链、价值链、创新链“链主”的勇气担当，围绕“打造云南省以锡为主的有色金属产业整合发展平台和有色金属产业集团”的功能定位，全力培育打造最具全球竞争力的世界一流锡行业企业和全球最大最优的锡产品专业生产商、供应商、服务商，为推动中国锡工业高质量发展贡献云锡智慧和力量。